Im Mai startet die EU eine neue Initiative, um Finanzmittel von privaten Anlegern in Unternehmen und Projekte zu lenken, die auf eine langfristige Finanzierung angewiesen sind. Europäische langfristige Investmentfonds (ELTIF) gehören zu den ersten konkreten Initiativen der Kapitalmarktunion. Im Folgenden erläutert James Hopegood, Analyst im Referat Vermögensverwaltung der GD FISMA,was ELTIF sind, wie sie funktionieren und wie sie dazu beitragen werden, Europas Realwirtschaft anzukurbeln.

Anleger mit Unternehmen zusammenbringen

Die Probleme, die europäische Unternehmen bei der Suche nach Finanzmitteln haben, sind allgemein bekannt.  Die Probleme, die sie bei der Beschaffung von langfristig verfügbaren Finanzmitteln haben, sind weniger bekannt, jedoch genauso groß. Zu häufig steht der Wunsch von Anlegern, ihr Geld kurzfristig zurückbekommen zu können, dem Bedarf von Unternehmen an langfristig verfügbaren Mitteln entgegen.

Die neue ELTIF-Verordnung soll dieses Problem beheben. Sie schafft die Rahmenbedingungen für neue Investmentfonds, die Anleger mit langem Anlagehorizont mit Unternehmen zusammenbringen sollen, die auf langfristig verfügbare Finanzmittel angewiesen sind. Die neuen Fonds stehen im Einklang mit den Zielen und Bestrebungen des strategischen Investitionsplans von Kommissionspräsident Juncker und ergänzen diesen.

ELTIF investieren langfristig in Unternehmen und Projekte in Bereichen wie Infrastruktur und geistiges Eigentum sowie in kleine und mittlere Unternehmen. ELTIF-Verwalter müssen deutlich machen, wie lange das Geld benötigt wird. Anleger können die investierten Mittel nicht vor Ende der Fondslaufzeit zurückbekommen, d. h. unter Umständen erst nach 10 oder 20 Jahren. Zum Ausgleich können Anleger mit langfristigen und regelmäßigen Einnahmen aus den jeweiligen Projekten und Unternehmen rechnen.

Langfristiges Engagement

Mittel, die in einen ELTIF investiert werden, müssen zwischen verschiedenen Projekten und Unternehmen gestreut werden. Dadurch verringert sich das Risiko für die Anleger, da ihre Rendite nicht nur vom Erfolg eines oder zweier Unternehmen abhängt.

Dies macht die Fonds für Anleger wie Versicherungsunternehmen, Pensionsfonds und Gemeinden sehr attraktiv, die langfristigen Verpflichtungen wie der Zahlung von Renteneinkommen nachkommen müssen. ELTIF-Verwalter können Anlegern die Option einer vorzeitigen Auszahlung ihrer Investition anbieten, aber nicht, wenn sie dafür das Geld von Unternehmen früher als ursprünglich vereinbart zurückfordern müssen. Auch Kleinanleger können in ELTIF investieren, sofern zusätzliche Vorkehrungen getroffen werden, um sicherzustellen, dass sie nicht mehr Geld anlegen, als sie aufbringen können.

Alle ELTIF-Verwalter müssen den Auflagen der Richtlinie über die Verwalter alternativer Investmentfonds nachkommen. Sie müssen ihren Wohnsitz in der EU haben und auf die Verwaltung langfristiger und schwer zu veräußernder Vermögenswerte spezialisiert sein, in die diese Fonds investieren.

Nach der beendeten legislativen Arbeit trifft sich die Kommission jetzt mit Fondsverwaltern, die an der Einrichtung von ELTIF interessiert sind, sowie mit potenziellen Anlegern. Die ersten Ergebnisse sind ermutigend, und es besteht auch Interesse von Anlegern von außerhalb der EU, beispielsweise aus Asien.

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