Previsions de la tardor per a 2011-2013: estancament del creixement

Brussel·les, 10 de novembre de 2011 – La recuperació econòmica de la UE s’ha aturat. El greu deteriorament de la confiança està afectant la inversió i el consum, mentre l’afebliment del creixement mundial frena les exportacions i la urgència del sanejament pressupostari llasta la demanda interior. Actualment es preveu un estancament del PIB de la UE fins ben entrat el 2012 i un creixement per a tot el 2012 d’un 0,5% aproximadament. Per al 2013 s’espera una recuperació del creixement lenta, de més o menys un 1,5%. No és probable una millora real dels mercats laborals, i es preveu que l’atur es mantingui en el nivell actual de gairebé el 9,5%. La inflació es tornarà a situar per sota el 2% els propers trimestres. Es preveu també que, si les polítiques no canvien, es consolidi el sanejament pressupostari i els dèficits públics baixin fins a un nivell lleugerament superior al 3% el 2013.

Olli Rehn, vicepresident de la Comissió i comissari d’Afers Econòmics i Monetaris, ha declarat que “el creixement s’ha estancat a Europa i hi ha un risc de nova recessió. Si bé en alguns Estats membres s’està creant ocupació, no es preveu una autèntica millora de la situació de l’atur arreu de la UE. Per recuperar el creixement i la creació d’ocupació és essencial restablir la confiança en la sostenibilitat fiscal i el sistema financer i accelerar les reformes per intensificar el potencial de creixement d’Europa. Ja existeix un ampli consens pel que fa a la necessitat d’una acció política. El que ara ens cal és executar-la rigorosament. Per part meva, començaré a aplicar ja des d’ara les noves normes de governança econòmica”.

La recuperació econòmica s’ha aturat. Per a aquest trimestre i per als vinents s’espera un estancament del PIB. Des de l’estiu, les perspectives no han fet més que empitjorar. S’ha generalitzat la crisi del deute sobirà als Estats membres de l’eurozona, la sostenibilitat del deute a les economies avançades de fora la UE ha passat a situar-se al punt de mira dels inversors i l’economia mundial ha perdut impuls. Amb unes perspectives de creixement pitjors i l’augment de la incertesa, és probable que les empreses ajornin o cancel·lin les inversions. Les famílies consumiran prudentment i, a alguns Estats membres, hauran de reduir encara més l’alt nivell d’endeutament. A  més, és probable que els bancs restringeixin el crèdit, i això contribuirà a limitar les perspectives d’inversió i de consum. El sanejament pressupostari ha anat esdevenint més urgent com més s’aguditzava la preocupació per la sostenibilitat del deute i com més s’estenia a països que no hi estaven encara afectats. L’afebliment de l’economia real, la fragilitat de les finances públiques y la vulnerabilitat del sector financer semblen influir-se mútuament dins un cercle viciós. La confiança i el creixement només es podran recuperar si es trenca aquesta dinàmica negativa.

S’espera que, si s’apliquen de forma combinada, les mesures decidides els darrers mesos resultin efectives per reduir, cap a mitjan 2012, la incertesa que generen el deute sobirà i la crisi del mercat financer, i que, així, es vagin recuperant gradualment la inversió i el consum estancats. Per al 2012 es preveu un creixement anual del PIB del 0,6% a tota la UE i del 0,5% a l’eurozona i, per a 2013, del 1,5% a tota la UE i del 1,3% a l’eurozona. Cap grup d’Estats membres quedarà fora d’aquestes previsions, si bé es mantindran les diferències pel que fa al nivell de creixement.

Creixement insuficient per millorar la situació del mercat laboral

El 2012 es preveu un estancament total de la creació d’ocupació. La recuperació del creixement del PIB que apuntarà el segon semestre serà massa moderada per produir un efecte digne de menció al mercat laboral. No s’espera cap reducció de l’atur dins l’horitzó de les previsions. La situació dels mercats laborals als diferents Estats membres seguirà sent molt diferent.

Millora gradual de les finances públiques

L’any 2011 s’ha passat de l’estabilització al sanejament de les finances públiques. Les previsions de dèficit pressupostari per a 2011 són ara del 4,7% del PIB a tota la UE i del 4,2 % a l’eurozona i, per a 2012, del 3,9% a tota la UE i del 3,4% a l’eurozona. Aquestes previsions no tenen en compte les mesures de sanejament addicionals en projecte però encara no executades. En la hipòtesi tècnica de que es mantinguin les polítiques actuals, que pot afectar més les previsions que el que s’acostuma, es preveu que el quocient agregat deute/PIB a la UE assoleixi el 2012 un màxim aproximat del 85% i s’estabilitzi el 2013. A l’eurozona pot seguir augmentant lleugerament a l’horitzó de les previsions i superar el 90% el 2012.

Disminució de la inflació

L’any 2’011 els preus de l’energia han estat la causa principal de la inflació. S’espera que disminueixin gradualment, i així el 2012 la inflació global hauria de tornar a baixar fins a nivells inferiors al 2%. La persistent inactivitat de l’economia seguirà contenint les pressions subjacents sobre els preus, mentre els sous només creixeran moderadament.

Riscos que afecten les previsions

Tenint en compte el baix creixement del PIB previst d’acord amb la hipòtesi de base, el risc de recessió no és menyspreable. Els principals riscos deriven de la preocupació que susciten el deute sobirà, el sector financer i el comerç mundial. Hi ha la possibilitat d’una dinàmica d’interacció negativa a la qual la contenció del creixement afecti els deutors i, recíprocament, la feblesa dels deutors repercuteixi en la salut del sector financer.

Com a elements positius, pot ser que la confiança es restableixi més de pressa que el previst, i això pot fer que el consum privat i la inversió es recuperin també abans. El creixement mundial podria resultar més resistent que el que es preveu segons la hipòtesi i afavorir així les exportacions netes de la UE. Finalment, una baixada més important del preu de les matèries primes podria potenciar els ingressos reals i el consum.

Els riscos d’inflació semblen globalment equilibrats.